[기업진단론] 제2장 재무제표구조 이해 및 재무제표 분석
[재무제표구조 이해]
<재무제표 개요>
재무제표란
재무제표의 분류
<재무상태표 이해>
재무상태표(F/P:financial position, B/S:balance sheet)란
재무상태표의 기본구조
자산이란
- 유동자산 : 당좌/재고 자산
- 비유동자산 : 투자/무형/무형/기타비유동 자산
부채란 : 유동/비유동 부채
자본이란 : 자본금, 자본잉여금, 자본조정, 기타포괄손익누계액, 이익잉여금
재무상태표 진단을 위한 분석 포인트
- 자산규모 분석
- 부채규모 분석
- 자본규모 분석
재무상태표 주요 계정과목
- 자산계정과목
- 유동자산의 주요 계정과목
- 비유동자산의 주요 계정과목
- 부채의 주요 계정과목
- 자본의 주요 계정과목
<포괄손익계산서 이해>
포괄손익계산서란
손익계산서의 기본구조 : 수익(revenue), 비용(Expenses), 이익(income)
손익계산서는 보고식으로 작성된다.
수익·비용의 개념
- 매출액, 매출원가, 매출총이익, 판매비와 관리비, 영업이익, 영업외수익, 영업외비용, 법인세비용차감전순이익, 법인세비용, 당기순이익
포괄손익
- 의의, 포괄손익계산서, 구조
포괄손익계산서 진단을 위한 분석포인트
- 매출규모 분석, 비용규모 분석, 이익규모 분석
수익·비용의 계정과목
- 판매비와 관리비
- 영업외수익
- 영업외비용
<현금흐름표(Statement of cash flow)의 이해>
현금흐름표의 개념
현금흐름표의 기본구조
현금의 기준
각 활동별 현금흐름
- 영업활동으로 인한 현금흐름
- 투자활동으로 인한 현금흐름
- 재무활동으로 인한 현금흐름
현금흐름표 진단을 위한 분석 포인트
- 현금증감의 분석, 활동별 현금흐름 분석
현금흐름표 작성 형태
- 직접법, 간접법
- 간접법에 의한 영업활동 현금흐름의 구조
<자본변동표(Statement of changes in equity) 이해>
자본변동표의 개념
자본변동표의 기본구조
[재무제표 분석]
<재무제표 분석의 개요>
재무제표 분석 목적
재무분석 대상자료
재무분석 기준 : 기간비교, 목표비교, 상호비교, 업종비교
재무분석 요소 : 성장성, 자본수익성, 매출수익성, 자산활동성, 안정성, 유동성
재무분석 시 고려사항
<자본수익성 분석 이해>
자본수익성(당기순이익/포괄이익)의 개념 : 자본이익률
자본이익률 주요지표 : 총자본순이익률(ROI), 총자산순이익률(ROA), 자기자본순이익률(ROE), 자본금순이익률(Net income to capital stock), 총자본세전이익률(Ordinary income to total assets), 총자산영업이익률(Operating income to total assets), 총자본포괄이익률, 자기자본포괄이익률
자본이익률의 분해
- 자본이익률
- 자본이익률은 매출이익률과 자본회전율에 의하여 결정
- 만약 자본이익률이 하락 시 그에 대한 원인
<매출수익성 분석 이해>
매출수익성의 개념 : 매출이익률
매출이익률의 주요 지표: 매출액총이익률, 매출액영업이익률, 매출액세전이익률, 매출액순이익률
<자본활동성 분석 이해>
자본활동성의 개념 : 자본(자산)회전율
자산회전율의 주요 지표 : 총자산회전율, 비유동자산회전율, 유동자산회전율, 매출채권회전율, 재고자산회전율, 매입채무회전율, 순운전자금소요액
<재무안정성 분석 이해>
재무안정성의 개념 : 부채성비율
안정성비율의 주요지표 : 부채비율(유동/비유동 부채비율), 차입금 비율, 자기자본 비율, 지배주주 자기자본비율, 이자보상비율
<재무유동성 분석 이해>
재무유동성의 개념 : 유동성 비율
유동성비율의 주요지표 : 유동비율, 당좌비율, 현금비율
<성장성 분석 이해>
성장성 개념 : 증가율
성장성의 주요 지표 : 매출액 증가율, 이익증가율, 총자산증가율, 인원증가율
균형적인 성장률 형태
<생산성 분석 이해>
생산성의 개념
- 생산성비율
- 추입량과 산출량의 척도
- 부가가치의 의의
생산성의 주요지표 : 부가가치율, 노동생산성(1인당부가가치), 노동분배율, 자본생산성(총투자자본효율), 기타 생산성 지표
[BEP/레버리지 분석]
<BEP분석을 위한 기본개념>
변동비와 고정비 구분의 필요성
- 매출액의 변환에 따른 손익변화
- 손익분기점을 알기 위해서
기본용어
- 변동비(Variable cost) : 변동비율, 단위당 변동비
- 한계이익(공헌이익, Marginal profit) : 한계이익률, 단위당 한계이익
- 고정비(Fixed cost) : 고정비율, 단위당 고정비
- 준변동비(Semi-variable cost) : 준변동비율, 단위당 준변동비
- 준고정비(Semi-fixed cost) : 단위당 준고정비
<손익분기점 매출액과 목표매출액>
손익분기점(BEP : break-even point)의 의의
손익분기점 산출방법
손익분기점 산정예시
목표매출액의 의의
목매출액의 산정방법
목표매출액 산정 예시
경영안전율(M/S)/안전한계율
<원가-조업도-이익 분석>
원가-조업도-이익(CVP : cost-volume-profit) 분석의 개념
CVP 변화 요인 예시
CVP 증감 분석
- 매출수량의 증감
- 매출단가의 증감
- 변동비가 변하는 경우
- 고정비가 변하는 경우
<레버리지 분석>
영업레버리지의 개념
영업레버리지도(DOL : degree of operating leverage)
재무레버리지(FL : financial leverage)의 개념
재무레버리지도(DFL : degree of financial leverage)
결합레버리지(CL : combined leverage)의 개념
결합레버리지도(DCL : degree of combined leverage)
레버리지 분석 사례
자본구조와 레버리지 효과
- 의의
- 재무위험의 레버리지 효과: 자본조달 구조, 경제상황의 전제, ROE, EPS의 비교
[기업가치평가와 분석]
기업가치평가의 목적
- 투자자 및 채권자의 목적
- 기업 간 거래목적
- 기업내부 의사결정 목적
- 법률 및 규정 등에 의한 평가
<기업가치 평가자료>
기업가치평가 지표 분류
- 장부가치 : 주당이익(EPS), 주당순이익(BPS)
- 시장가치 : 주가이익배수(PER), 주가순자산배수(PBR), 주가현금흐름(PCR), 주가매출배수(PSR)
기업가치평가 주요지표 - 장부가치 지표
- EPS
- BPS
- FCF(free cash flow, 잉여현금흐름)
- EV(enterprise value, 기업전체가치)
- EBIT(earning before interest & tax)
- EBITDA(earning before interest & tax, depreciation & amortization)
- EVA(economic value added, 경제적부가가치)
기업가치평가 주요지표 - 시장가치
- PER
- PBR
- PCR
- PSR
<기업가치 평가방법>
이익접근법과 시장접근법
기업가치 평가 예시
- 배당할인모형(DDM : dividend discount model)
- 시장배수 평가모형
<법·규정에 의한 기업가치평가>
상속증여세법
자본시장 및 금융투자업법
기업회계기준
<가중평균자본비용(WACC)>
자본비용의 의의
자본비용의 본질
가중평균자본비용(WACC : weighted average cost of capital)의 산정
타인자본비용
자기자본비용(자기자본기대수익률)
[기업신용분석과 부실예측]
<기업신용분석>
신용분석의 의의
신용분석의 기능
신용위험의 결정요인 : 경영자의 인격, 채무상환 능력, 자본력, 담보능력, 경제여건
신용분석을 위한 정보
신용분석의 일반적 절차
- 경영 및 영업활동에 대한 전반적 검토
- 재무비율 분석
- 재무제표 추정
신용평가 등급(기업어음등급) 예시
<기업부실예측>
기업부실의 의미 : 경제적 부실, 지급불능, 파산
기업이 부실해지는 원인
기업부실의 유형
- 자금부족형, 무리한 사업확장, 방만경영형, 연쇄도산형
부실기업에 나타나는 징후
- 경영자와 경영관리층에서 나타나는 징후
- 종업원에서 나타나는 징후
- 재무관리 업무 관련 징후
- 구매 및 판매업무 관련 징후
- 금융기관 거래 관련 징후
- 재무비율상 나타나는 징후
부실기업과 건전기업의 특성 비교
※ 경영분석지표 참고자료(한국은행)